【48812】商场趋势改变：抚顺特钢(600399)盈余康复在建项目助力预期EPS翻倍重视机遇！

时间：2024-07-29 05:11:39 来源：江南体育中国官方网站

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　　抚顺特钢(600399)：盈余才能康复，在建项目逐渐落地，坚持“增持”评级。

　　抚顺特钢2023年前三季度完结盈余收入42.21亿元，同比增10.62%，完结归母净利润1.57亿元，同比降14.27%。公司业绩略低于预期。可是，2023年新增产能将在2024年落地，产值将增加。考虑到下流需求康复较慢，咱们下调公司2023-2025年归母净利润猜测为4.22/5.83/7.2亿元（原4.52/6.61/8.67亿），对应EPS猜测为0.21/0.3/0.37元。坚持公司目标价11.5元，坚持“增持”评级。

　　需求疲弱限制销量，产品结构改进推进盈余才能康复。2023年1-3季度，公司钢材销量分别为12.2/12.5/11.2万吨，下流需求偏弱，3季度公司钢材销量环比下降。1-3季度公司产品营出售卖均价分别为1.65/1.77/1.84万元/吨，吨产品毛利分别为1820/2224/2790元/吨，对应吨净利分别为495/775/1122元/吨。公司产品结构改进带来出售价格、吨产品盈余才能的上升。

　　在建项目落地，产能稳步上升。根据公司半年报：2023年上半年公司第三炼钢厂新建11台电渣炉项目已确认进入试生产阶段；进一步提高军品产能技改1期项目3台12吨线期项目已完结投标。咱们预期2024年公司将迎来产能的快速开释。

　　本钱压力已缓解，需求逐渐康复。公司本钱端镍、钴价格高位回落后坚持平稳，本钱对公司盈余的限制已逐渐缓解。而需求端轿车出售逐渐上升，火电、核电需求旺盛，预期公司下流需求将逐渐康复。

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　　抚顺特钢盈余才能康复，产能稳步上升，还有在建项目逐渐落地。看来此公司是把“铁打的营盘，流水的战役”说到了底。

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